Lorenzo Serratosa, experto español en inversiones de valor y CEO de Kau Markets, una empresa de asesoramiento financiero (EAFI) de Valencia, está en Buenos Aires. Vino para dictar el curso “Invertir como los grandes billonarios americanos”, donde explicará cuáles son las estrategias que aplican en el mercado los inversores que más dinero ganan.
En diálogo con este medio y hablando específicamente sobre mercados emergentes y Argentina, señala que los primeros, “están llenos de grandes oportunidades” porque “están en pleno crecimiento y tienen muchísimo que aportar a los inversores”.
Sin embargo, es lapidario respecto al país: “Argentina es diferente, es un país difícil de comprender y muy problemático para el inversor internacional”. Por eso, recomienda a los inversores locales “mirar fuera, armarse de mucho conocimiento y aprender a surfear los problemas de la economía argentina, como la inflación, desde la comprensión de las finanzas internacionales”. Asegura que “de eso hablaremos mucho en el curso”.
P: ¿Cómo invierten los billonarios americanos? ¿Cualquier persona puede replicarlos?
R: Los billonarios americanos invierten con una formación adecuada que les permite saber a qué se enfrentan, aplicando estrategias que está demostrado que funcionan y trabajando con las herramientas adecuadas. No puedes tener éxito en la inversión, y casi en ningún campo, si no cuentas con la formación precisa, la actitud adecuada y las herramientas necesarias. Todo esto convierte la inversión en una ciencia y la aleja de la "apuesta de casino" que mucha gente cree que es. Con la "apuesta de casino" podremos ganar un día, y de hecho mucha gente lo hace, pero no podremos ganar dinero consistentemente durante 20 años: esto requiere algo más.
Serratosa asegura que “toda persona que esté dispuesta a aprender las bases de estas estrategias y a trabajar con disciplina y sentido común, puede replicar a los grandes billonarios; no hay secretos. Pero no seamos tontos: se requiere entrenamiento y trabajo serio, pues no solo hay que saber qué estás haciendo en cada momento, sino que hay que enfrentarse a las emociones cuando las cosas no parecen ir como deberían, y eso requiere actitud y confianza”.
P: El curso que darás en Buenos Aires se anuncia con un par de conceptos nuevos para la mayoría de las personas. ¿Qué es la sociedad líquida?
R: La sociedad liquida es la sociedad en la que vivimos hoy en día, tal y como la llamó Zygmunt Bauman, el filósofo europeo. Es una sociedad que cambia rápida y constantemente, y en la que las estructuras ya no son fijas e inmóviles. Una sociedad en la que los trabajos para toda la vida, los matrimonios para toda la vida e incluso las fronteras, han desaparecido para siempre tal y como se conocían y, por tanto, una sociedad que nos sitúa frente a la oportunidad del cambio, pero también frente al estrés de la falta de asideros.
Es un nuevo mundo marcado por Internet, la información y la comunicación; las start up, las empresas que crecen en muy poco tiempo cambiándolo todo y los nuevos hábitos. Es el mundo en el que nos ha tocado vivir y que debemos comprender si queremos progresar.
P: ¿Cómo describirías de manera sintética el concepto "value investing"?
R: El concepto value investing es muy simple: es lo que todos buscamos cuando compramos una lavadora o un coche, o cuando regateamos en la tienda: pagar un precio que esté por debajo del valor de lo que adquirimos; comprar una ganga.
Esto, que todos hacemos cada día, hay que trasladarlo al mercado de acciones, y para ello es necesario hacer algo tan simple como diferenciar entre precio y valor. El precio lo marca el mercado, es decir, es el precio de una acción concreta, por ejemplo, el precio de una acción de Bolsas y Mercados Argentinos (BYMA), que vale 328 pesos. Al valor tenemos que calcularlo nosotros; tenemos que hacer el ejercicio de decir: ¿cuánto vale BYMA?, y con ese valor en mente, sabremos si el precio, 328 pesos, es caro o barato.
P: ¿Las estrategias de los grandes inversores se pueden aplicar en cualquier parte del mundo?
R: Evidentemente, se pueden aplicar en todas las partes del mundo. La base de estas estrategias es el sentido común: comprar cosas por debajo de su valor, como decíamos, y esto es algo que todos los grandes empresarios o amas de casa ya aplican. Solo hay que saber cómo llevarlo al mercado de valores.
P: ¿Cuál es tu visión de los mercados emergentes en general y de Argentina en particular?
R: En cuanto a los mercados emergentes, debo decir que están llenos de grandes oportunidades. Estos mercados están en pleno crecimiento y tienen muchísimo que aportar a los inversores, más allá de los problemas puntuales que pueden surgir.
Nosotros mismos invertimos por ejemplo en empresas mineras en Chile, Perú o Malasia, en empresas tecnológicas en China, o en algunas empresas como Aperam, en Brasil. Sin embargo, Argentina es diferente; es un país difícil de comprender y muy problemático para el inversor internacional, y también para el propio inversor argentino. Yo recomendaría mirar fuera, armarse de mucho conocimiento y aprender a surfear los problemas de la economía argentina, como la inflación, desde la comprensión de las finanzas internacionales. De eso hablaremos mucho en el curso.
P: ¿Cuál es el error más frecuente entre los inversores?
R: Hay dos errores que son muy comunes y que consiguen que muy poca gente gane de verdad dinero en bolsa. El primero es no saber qué estás haciendo en realidad cuando compras una acción, no hacer el trabajo adecuado diferenciando valor y precio; invertir por sentimiento, sin un horizonte temporal claro, sin saber que, en realidad, lo que estamos comprando es una parte de un negocio. El error es invertir simplemente como si estuviéramos apostando a un número en el casino. Esto no trae buenos resultados.
El segundo error va muy ligado al primero: cuando no sabemos por qué hemos comprado una acción concreta y no otra y empezamos a perder dinero con los vaivenes del mercado, las emociones aparecen, y nos llevan a cometer toda suerte de errores: vender cuando deberíamos esperar, comprar cuando deberíamos vender, y así. Con este comportamiento acabamos totalmente estresados y sin ahorros.
En el curso que dará este sábado en Buenos Aires, Lorenzo Serratosa -que además asesora a fondos de inversión y dirigió el proceso de creación de ZonaValue Robo Advisor, una herramienta de selección de fondos de inversión- hablará sobre el poder disruptivo de la innovación, explicará cómo invierten Warren Buffett, Joel Greenblatt. Cliff Assness y Tobias Carlisle, y desarrollará tres estrategias para batir al mercado: long/short, retorno absoluto y trading cuantitativo, entre otros temas.